#老高电商在线资讯# 2016年12月30日，苏宁以现金出资人民币29.75亿元收购天天快递70%股份;剩余的30%的股份作价12.75亿元，将在交割完成后12个月内完成。本次交易标的天天快递100%股权估值为42.5亿元。天天快递2016年预测税后净利润不低于8400万元。

　　苏宁云商在公告中称，公司通过收购天天快递，能够很好的强化苏宁物流最后一公里配送能力，可以在相对短期内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源。

　　1.天天快递为何突然卖身?

　　在2016年6月份，天天快递曾高调地对外表示要独立上市。不仅官方微信公号发布消息称，已于2016年3月成立了上市筹备小组，将在8月中下旬根据其他快递公司借壳上市的情况，决定选择借壳上市、新三板或者创新板其中之一的方式上市。而且，执行总裁张鸿涛在随后的公开活动中跟多家媒体透露，公司已聘请普华永道作为财务顾问，预计在6月30日前出半年审计报告，将于12月中旬左右，进行上市挂牌或者借壳上市。

　　但到12月份，天天快递挂牌的计划并没有实现，反而决定放弃独立上市委身苏宁云商。究竟什么原因会让奚春阳的态度发生180度大转变?

　　2.独立上市无望

　　天天快递常务副总裁陈向阳表示，“上市就意味着重走‘通达系’的老路，竞争会很激烈。但是天天的体量没有那么大，很难与这几家大的快递企业正面竞争。”在陈向阳看来，上市对于天天来说可能并不是一条好的出路。陈向阳坦言，现在电商发展很快，快递企业的业务主要是面向B端的，满足商家的需求，行业竞争很激烈，而天天快递起步较晚，体量较小，要想在未来的快递行业占据一席之地，需要在C端业务上重点发力。

　　在2016年，快递公司迎来上市潮。圆通、申通通过借壳的方式正式挂牌A股，中通为尽快上市选择独立赴美上市。顺丰和韵达虽然没有在2016年完成挂牌，但被借壳的鼎泰新材和新海股份的实际控制人都已变更，内部运作已经变更为顺丰和韵达，只差交易名称的变更，预计1月上旬两家企业将陆续变更交易简称，实现上市交易。

　　再来看天天快递。天天快递虽然是中国早期起来的一批快递公司，但其业务规模甚至没有进入到前七名(前七名为申通、圆通、中通、顺丰、韵达、邮政速递、百世汇通)，算是挂在第二梯队的尾巴上。

　　与第一梯队相比，差距有多大?中通2015年快递业务量为29.5亿件，天天快递在2016年也只有12.6亿件)。第二梯队里，邮政是国家队，百世汇通在9月份获得一笔50亿元巨额融资，天天快递的位置尴尬。再加上行业已有多家巨头挂牌或者即将挂牌，而业务高度雷同的天天快递挂牌时间未定，若要坚持上市，无论是市场估值还是投资者的信心还有政策红利都会大打折。

　　3.不得不委身

　　如果不上市，天天快递就需要找一个资本财团作为支持。

　　众所周知，之前天天与申通关系紧密。早在2012年，原申通集团总裁奚春阳以个人名义用1.6亿的价格接过天天快递60%的股权，并担任天天快递董事长兼首席执行官。收购天天之后，虽然奚春阳不再在申通总部担任具体职务，但仍持有申通股份。

　　不过，申通和天天快递的关系在2016年下半年开始疏远。其中一个端倪是，10月27日起，天天快递官方对奚春阳的称谓从“申通、天天战略合作小组组长”变更为“天天快递董事长”。由于当时正逢申通上市的关键时期，因此可以推测，基于上市的需要，申通疏远了天天快递。这使得在申通之外，天天快递需要另找一家资本进行依靠。

　　4.阿里撮合，苏宁价高

　　对于此项收购的意义，上述公告称，天天快递完善的快递网络及成熟的快递物流能力，正是苏宁物流眼中较为合适的合作标的。通过收购天天快递，能够很好地强化苏宁物流最后一公里配送能力。随着线上业务的发展，配送单量增长较快，公司需投入较多的资金、人力等进行物流网络的拓宽与加深，通过收购天天快递，可以在相对短期内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源，提高配送效率，降低运营成本，进而提高整张物流网络的规模效应和灵活性。

　　苏宁物流近年来取得了不错的成绩，但要对比来看。同样做自营物流的京东，比苏宁成立晚了8年，但在全国覆盖方面已经与苏宁不相上下(覆盖全国2646个区县)，并且在配送站个数以及配送效率已经超过苏宁。所以面对高速发展的电商市场，苏宁不得不转变策略寻找更快的物流发展模式。整合一家现有的快递公司就成为苏宁的重点考虑对象，而天天就是合适的标的。

　　5.阿里巴巴或为知名赢家

　　在整个交易中，除了当事双方苏宁和天天快递外，其实最受益的是幕后的阿里巴巴。不愿具名的快递专家直言，阿里巴巴在这桩收购案中关系极大，“这桩收购案中，阿里巴巴从中做了大量撮合工作。”阿里巴巴作为苏宁的第二大股东，双方在商业领域也有诸多合作。

　　快递专家赵小敏表示，接下来，阿里巴巴对快递企业的渗透还会继续，这对马云所谓的“新零售”有较好的补充。可以预见的是，苏宁云商和阿里巴巴在物流方面将进一步协同。2015年8月10日，阿里巴巴集团与苏宁云商集团股份有限公司宣布达成全面战略合作。阿里巴巴集团投资约283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。

　　6.上市、收购，快递行业为何资本运作频繁?

　　如果要给2016年的快递行业一个关键词，那一定是“上市”。跟着电商一起发展壮大的快递行业，在2016年资本运作频繁。

　　快递公司之所以争抢上市，主要原因归结于两点：其一，整个快递行业已经到达转折点，增速放缓。在2015年，全国快递业务量同比增长48%，终结了此前连续四年保持超50%增长的纪录。受经济形势的影响，这一数字到2016年陡降至34%。(数字来自中国邮政局统计)。其二，虽然行业增长放缓，但是快递企业间的竞争却在加剧，据中金公司发布的快递行业数据显示，快递行业毛利率已从2007年约30%的水平，下滑至目前5%—10%的水平。

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